全球金价突破4000美元/盎司大关，半年内上涨1000美元。这是短期避险情绪、中长期货币政策预期以及全球金融体系更深层次结构性变化共同作用的结果。其象征意义不仅仅是市场数据的跳跃，更体现了全球经济和政治格局的深刻变化。对于普通投资者来说，了解其背后的逻辑比仅仅关注金价数字更重要。今年金价突破4000美元，标志着全球金融和信用体系正在经历二战以来最深刻的变化。从某种意义上来说，也可以说是金融体系重建的信号弹。从2025年开始，金价累计涨幅超过50%，其增速甚至超过了2008年全球疫情和金融危机期间的表现。这种极端趋势反映了一个基本面市场情绪的变化，标志着黄金从传统的安全资产转变为更具战略意义的“信托体系的领导者”。短期来看，金价大幅上涨的直接催化剂首先是地缘政治和政策的不确定性，加之近期美国政府“关门”危机、全球贸易摩擦等因素，加剧了市场的避险情绪。与此同时，美联储开始了降息周期，降低了持有黄金的机会成本，成为通胀的直接力量。导致金价下跌。 但从中期来看，全球央行尤其是新兴市场央行主导的持续黄金购买可能是金价持续上涨的主要推动力。 IMF数据显示，2025年第二季度，全球外汇储备资产占全球总资产的比例l 储备资产较10年前下降14.16个百分点，而黄金储备比重则上升8.4个百分点。外汇储备“金化”的趋势为金价提供了坚实的结构性底部支撑。另一方面，美元作为全球主要储备货币的份额已从2000年的71.5%下降至2025年第二季度的55%，为近15年来的最低水平。同期，全球官方黄金储备达到36274吨，总价值约3.91万亿美元，相当于外国央行持有的美国债务规模（约3.9万亿美元）。如果不包括美国自身的储备，则为非美国国家的黄金储备价值。可能超过美国国债持有量。一段时间以来，中国央行持续增持黄金，沙特等新兴市场央行波兰也加入了购买黄金的行列。世界黄金协会的调查显示，43%的央行计划在未来12个月内继续增持。全球央行的“黄金买潮”将进一步将黄金推向全球金融体系的中心地位。在全球央行的带动下，私营部门资金也纷纷涌入。黄金ETF流入西方市场的资金增加，投资者加速配置黄金以对冲美元信用风险。与此同时，金价上涨正在改写全球财富版图。资源出口国将获得更多定价权，成为推动全球财富分配格局再平衡的“多米诺骨牌”。当黄金定价逻辑从利率驱动转向信贷驱动时，将会带来全球金融秩序的变化。根本性的改变。长期来看，当前金价上涨的主要支撑来自于dee市场对美元的信誉以及全球金融体系持续的结构演变感到担忧。作为“危机货币”，金价的历史性上涨本质上反映了全球投资者对当前以美元为中心的金融体系信心的崩溃。一方面，美国联邦政府深陷债务危机无法自拔；另一方面，市场的风险定价范式正在发生深刻变革。 9月份美联储加息25个基点后，黄金与实际利率的传统负相关性显着增强，10年期实际利率与金价的负相关系数攀升至-0.81。与此同时，美元指数2025年上半年下跌11%，创1973年以来同期最大跌幅。再加上持续不断的地缘政治危机等“正常危机”政治紧张和贸易摩擦的影响下，黄金从保值、安全资产转变为应对货币体系调整的重大战略调整。总之，当前金价的飙升绝非偶然。它是全球经济从“美元霸权”向“多极货币”体系转型的必然产物。黄金价格不仅标志着资产的价格，而且成为衡量全球对美元信心的温度计。通过金价的变化，我们将见证一场货币革命，这标志着单一货币一统天下的时代的过去，预示着多种货币走到一起、相互制衡的新时代的到来。 （作者为北京师范大学一带一路研究院研究员）